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伊伯森小型股投资选股准则    

  • 背景:
      根据芝加哥的伊伯森顾问公司(Ibboston Associates)对投资报酬率的研究,自1926年至1998年,以每二十年为一计算区间,美国股票投资报酬率比债券高,更重要的是,超过93%的时间,小型股的投资报酬率比大型股高,曾任彭博信息(Bloomberg L.P.)训练部主管及研究部资深研究员的克里斯托弗.葛瑞哲(Christopher Graja)及执教于都伯林三一学院(Trinity College)的伊利莎白.安格尔(Elizabath Unger)合着的Investing in small-cap Stocks一书,于1999年出版,书中汲取了美国重要投资专家的精华,整理出十个小型股投资选股标准,其中涵盖了成长型及价值型投资策略的优点,相信有助于投资者在投资小型股时投资报酬率的提升。
    投资程序:
    葛瑞哲与安格尔整理出的小型股投资选股标准如下:
    1. 盈余报酬率(earnings yield)高于公司债殖利率(yield)。
    2. 价格营收比(Price-to-Sales ratio)小于1.5倍
    3. 市价低于账面价值
    4. 股东权益报酬率大于20%
    5. 公司内部人士或公司本身买进公司股票
    6. 分析师调高公司的预估盈余
    7. 实际盈余持续地超过预测值
    8. 营收和盈余年成长率超过30%或是每季都超过上季或两者兼具
    9. 公司有强势品牌或在该产业或利基市场占主导地位
    10. 股价表现超越标准普尔500
      由于以上程序部份无法以数量化方法表达(如9),本MALL将此投资程序稍微做调整以利选股的执行,另由于不可能有完全符合以上10个标准的公司出现,因此本MALL以平均给分法作为投资等级的区分,每项一分,总分十分。
    选股算法:
    给分标准每项一分,总分十分
    1. 税后盈余报酬率>8%
    2. P/S ratio<1.5
    3. P/B ratio<1
    4. 股东权益报酬率>20%
    5. 公司内部人近三个月持股比例增加>0
    6. 公司或投资机构调高盈余预估
    7. 最近一期税前盈余达标率>100%
    8. 营收成长率>30%
    9. 盈余成长率>30%
    10. 最近一年股价报酬率>加权指数报酬率

    使用限制:
    公司内部人持股比例变动以三个月为一期。
    股价报酬率以经权值调整后股价计算实际报酬率。
    选股模型:
    定义:XX_02(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,b8,b9,b10,b11,b12:Boolean,PBMaxV,PSRMaxV,APRTTMMinV,NERTTMMinV,MIGTTMMinV,NPGTTMMinV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
    说明:伊伯森小型股投资选股准则
    算法说明:
    1. 最近报告期近12月总资产报酬率不低于APRTTMMinV
    2. 指定日近12月市销率不小于0且不高于市场的PSRMaxV倍
    3. 指定日市现率不小于0且不高于市场的PBMaxV倍
    4. 最近报告期近12月净资产收益率(%)不低于NERTTMMinV
    8. 最近报告期近12月营业收入增长率(%)不低于MIGTTMMinV
    9. 最近报告期近12月净利润增长率(%)不低于NPGTTMMinV
    10. 最近一年股价涨幅不低于市场涨幅
    11. 指定日流通市值不高于市场的 40%分位线
    12. 指定日流通股本不高于市场的 40%分位线
    参数:
    BkName:Str 板块名称
    EndT:DateT 截止日
    b1:Boolean 是否选择条件1
    b2:Boolean 是否选择条件2
    b3:Boolean 是否选择条件3
    b4:Boolean 是否选择条件4
    b5:Boolean 是否选择条件5
    b6:Boolean 是否选择条件6
    b7:Boolean 是否选择条件7
    b8:Boolean 是否选择条件8
    b9:Boolean 是否选择条件9
    b10:Boolean 是否选择条件10
    b11:Boolean 是否选择条件11
    b12:Boolean 是否选择条件12
    PBMaxV:float  超过PB中值的最大倍数
    PSRMaxV:float  超过PSR中值的最大倍数
    APRTTMMinV:float 总资产报酬率(%)
    NERTTMMinV:float  净资产收益率(%)
    MIGTTMMinV:float  主营收入增长率(%)
    NPGTTMMinV:float 净利润增长率(%)
    IndustryLevle:所用行业级别
    显示名取值
    证监会一级行业1
    证监会二级行业2
    所有市场3

    SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
    返回:Array 选股代码及用到的相关指标
    策略回测模型:
    定义:Show_DSXG_602(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
    说明:大师策略: 伊伯森小型股投资选股准则-策略回测结果数据提取模型
    参数:
    BegT:TDateTime        开始日
    EndT:TDateTime        截止日
    Type:自定义         返回类型
    Type显示名取值
    策略与大盘比较0
    最新股票池1
    与上期比新增的股票2
    与上期比剔除的股票3
    与上期比继续持有的股票4
    所有股票池6
    策略与大盘比较(数据)8

    返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
    结果返回结果类型
    策略与大盘比较TGraph
    最新股票池Array
    与上期比新增的股票Array
    与上期比剔除的股票Array
    与上期比继续持有的股票Array
    所有股票池Array
    策略与大盘比较(数据)Array

    回测应用案例展示:
    范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_602(20200101T,20200901T,1);//返回最新股票池
    结果: