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苏珊.史卡田妃小型价值股选股法则    

  • 背景:
      苏珊.史卡田妃(Susan I. Schottenfeld)是美国著名的价值型基金经理人,毕业于宾州大学国际关系及经济系,曾任职于摩根史坦利公司(Mrogan Stanley)及威辛史卡罗得公司( Wertheim Schroder & Co:美国著名的证券承销商及国际并购业者),1985年进入西方信托公司(Trust Company of the West),担任投资组合经理人,和尼古拉斯.加鲁西欧(Nicholas F. Gallucio)合作管理TCW附加价值基金(TCW Value Added Fund:只有法人可以投资),至2001年6月底止,TCW附加价值基金10年平均年报酬率达20.43%,超越罗素2000价值股指数(Russell 2000 Value Index)达4.4%,1997年底开始管理TCW加利欧价值机会基金(TCW Galileo Value Opportunities Fund),至2001年6月底止,TCW加利欧价值机会基金3年平均年报酬率达32.3%,大幅超越S&P500指数的表现达28.38%,获得知名基金评等机构晨星公司(Morningstar Inc.)给予五颗星的最高评价,尤其是美股大跌的2000年,TCW加利欧价值机会基金更以38.26%的报酬率,备受市场的瞩目,并被动石基金集团(Touchstone Funds)聘任为动石新兴成长基金(Touchstone Emerging Growth Fund)价值投资部份的顾问。
      苏珊.史卡田妃的投资哲学以价值型选股为主,主要投资在小型股,并重视公司的潜在成长价值,比较特别的是,一旦公司的本益比超过其成长率时,便会选择卖出,导致TCW加利欧价值机会基金的年周转率高达140%,这是和其它价值型基金经理人不同的地方。
    资料来源:http://www.tcwgroup.com网站。
    投资程序:
    选股标准:
    1.选择小型股为投资标的。
    2.好的资产负债表,没有负债最佳(Great Balance Sheet, No debt is good)。
    3.超额现金流量(Great excess cash flow)。
    4.三年正常盈余本益比低于8倍(A company trading at eight times normalized three-year earnings)。
    5.长期每年成长率15%以上(Grow 15% per year long term)。
    6.本益比接近五年本益比区间的下限(Trading at the low end of five-year P/E range)。
    7.低股价营收比(A low market capitalization relative to sales)。
    8.能引起投资者兴趣的催化剂(Some catalyst on the horizon that will get other investors interested, that could be a new product, a restructuring or a new management)。
    9.本益比/盈余成长率(PEG) < 1。
    选股算法:
      由于苏珊.史卡田妃的选股标准中的第8项,是无法数量化的,因此,本选股程序,只选取可数量化的标准,以利选股之进行。
    选股标准:
    1.总市值 < 市场平均市值* 80%
    2.最近一季负债/股东权益比 < 35%。
    3.近四季每股现金流量 > 市场平均值且为正值。
    4.最近五年每年盈余成长率皆 > 15%。
    买进标准:
    1.最近12个月股价营收比(PSR) < 市场平均值。
    2.以最近3年正常盈余计算之平均本益比(PER) < 15倍。
    3.最近四季本益比 < 最近五年最高及最低本益比的平均值。
    4.预估本益比/预估盈余成长率(PEG) < 1。

    数据使用限制:
      因本选股方法之条件极为严格,建议会员在选取样本时应以全部上市公司为样本,本系统亦将部份标准的常数项改为可变量,会员可更改变量之值,以利选股作业之顺利进行。
    选股模型:
    定义:XX_07(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,b8:Boolean,PEMaxV,PSRMaxV,PEGMaxV,NPG5yMinV,DERTTMMaxV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
    说明:苏珊.史卡田妃(SusanI.Schottenfeld)小型价值股选股法则
    算法说明:
    1. 流通市值不高于市场的40%分位数
    2. 最近报告期近12月资产负债率不高于市场且不高于DERTTMMaxV
    3. 最近报告期近12月每股经营活动产生的现金流量净额不小于0且不低于行业值
    4. 近五年平均净利润增长率(%)不低于NPG5yMinV
    5. 指定日近12月市销率不小于0且不高于市场的PSRMaxV 倍
    6. 指定日近12月市盈率不小于0且不高于市场的PEMaxV 倍
    8. 指定日近12月市盈率与近五年平均净利润增长率的比值不小0且不高于PEGMaxV
    参数:
    BkName:Str 板块名称
    EndT:DateT 截止日
    b1:Boolean 是否选择条件1
    b2:Boolean 是否选择条件2
    b3:Boolean 是否选择条件3
    b4:Boolean 是否选择条件4
    b5:Boolean 是否选择条件5
    b6:Boolean 是否选择条件6
    b7:Boolean 是否选择条件7
    b8:Boolean 是否选择条件8
    PEMaxV:float  超过PE中值的最大倍数
    PSRMaxV:float 5 超过市销率中值的最大倍数
    PEGMaxV:float  PEG MaxV
    NPG5yMinV:float 最近五年盈余成长率(%)
    DERTTMMaxV:float  资产负债率(%)
    IndustryLevle:所用行业级别
    显示名取值
    证监会一级行业1
    证监会二级行业2
    所有市场3

    SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
    返回:Array 选股代码及用到的相关指标
    策略回测模型:
    定义:Show_DSXG_607(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
    说明:大师策略: 苏珊.史卡田妃小型价值股选股法则-策略回测结果数据提取模型
    参数:
    BegT:TDateTime        开始日
    EndT:TDateTime        截止日
    Type:自定义         返回类型
    Type显示名取值
    策略与大盘比较0
    最新股票池1
    与上期比新增的股票2
    与上期比剔除的股票3
    与上期比继续持有的股票4
    所有股票池6
    策略与大盘比较(数据)8

    返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
    结果返回结果类型
    策略与大盘比较TGraph
    最新股票池Array
    与上期比新增的股票Array
    与上期比剔除的股票Array
    与上期比继续持有的股票Array
    所有股票池Array
    策略与大盘比较(数据)Array

    回测应用案例展示:
    范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_607(20200101T,20200901T,1);//返回最新股票池
    结果: