背景:
乔治.麦可利斯(George Michaelis )是资源资本公司(Source Capital)的前任基金经理人,及其母公司第一太平洋顾问公司(First Pacific Advisors)的前总裁,1960年毕业于哈佛大学商学院,1971年加入资源资本公司,1977年出任资源资本公司及第一太平洋顾问公司总裁,自1973-1987年的15年间,资源资本公司的总投资报酬率达1200%,是同时期史坦普500种股价指数(S&P500)报酬率的三倍,在所有股票型基金中,只有16个基金表现比资源资本公司好,而自1977年乔治.麦可利斯担任总裁至1987年的10年间,复利年平均报酬为19%,在所有封闭型股票基金中名列前茅。
乔治.麦可利斯是华尔街著名的权益报酬率的提倡者(A Postle of Reture On Equity),他认为获利能力的价值和资产相同,选股者应设法以折价购买公司的获利能力,而资源资本公司也曾受投资大师华伦.巴菲特(Warren Buffett)的青睐,买进资源资本公司的股票,虽然乔治.麦可利斯在1996年3月因一场登山越野的意外而去世,他的继任者史帝芬.罗米克(Steven Romick)仍然依循他的方法管理基金。
投资程序:
乔治.麦可利斯说,他的方法很容易用机械式的方式加以说明:
1.高利润的企业:指的是高股东权益报酬率及高资产报酬率。
2.获利能力不受限于产业景气循环。
3.高获利能力要有可确认的理由并可以延续。
4.高获利的公司,通常不会债务缠身,而且因现金较多,具有额外的安全性。
5.能赚进多少现金也是测试高获利率的极佳指标。
6.当股利率不低于3%,而且市价是账面价值(即是净值)的两倍以内,股票评价可增可减(亦即是可以接受的水平)。
选股
本系统为求选股程序之顺利进行,将此程序稍作修改,以下为使用方法:
1.选取股东权益报酬率及资产报酬率皆大于平均值的公司。
2.股东权益报酬率在7年之内,每年皆大于5%。
3.负债比例低于40%且低于市场平均水平。
4.每股自由支配现金流量大于平均水平(自由支配现金流量=税后纯益+折旧-资本支出)。
5.股息收益率不小于3%,且股价净值比(PBR)小于2倍。
使用限制:
由于本方法使用牵涉到总资产报酬率,因此会使必须运用大量负债创造获利的公司被排除在外,如银行、保险及公用事业等。
本方法第五项中的常数项为可变数,可由会员自由更改,以适用选股时市场情况的不同变化。
选股模型:
定义:CQ_08(BkName,EndT,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,NERMinV,DY3yMinV,PBMaxV,DERTTMMaxv,IndustryLevle,SaveResult);
说明:乔治.麦可利斯(George Michaelis)权益报酬投资法
算法说明:
1. 最近报告期近12月净资产收益率不低于市场值
2. 最近报告期近12月总资产报酬率不低于市场值
3. 最近三年净资产收益率(%)皆不小于NERMinV
4. 最近报告期近12月资产负债率(%)不高于行业值且不高于DERTTMMaxv
5. 最近报告期近12月每股经营活动产生的现金流量净额不低于行业值
6. 最近三年平均普通股获利率不低于DY3yMinV
7. 指定日市净率不小于0且不高于市场的PBMaxV倍
参数:
BkName:Str 板块名称,
EndT:DateT 截止日,
b1:Boolean 是否选择条件1,
b2:Boolean 是否选择条件2,
b3:Boolean 是否选择条件3,
b4:Boolean 是否选择条件4,
b5:Boolean 是否选择条件5,
b6:Boolean 是否选择条件6,
b7:Boolean 是否选择条件7,
NERMinV:float 净资产收益率(%),
DY3yMinV:float 3年平均股息收益率(%),
PBMaxV:float 超过PB中值的最大倍数,
DERTTMMaxV:float 资产负债率(%),
IndustryLevle:所用行业级别,
显示名 | 取值
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证监会一级行业 | 1
|
证监会二级行业 | 2
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所有市场 | 3 |
SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中;
返回:Array 选股代码及用到的相关指标
策略回测模型:
定义:Show_DSXG_208(BegT,EndT,type)
说明:大师选股模型。
参数:
BegT:TDateTime 开始日
EndT:TDateTime 截止日
Type:自定义 返回类型
Type显示名 | 取值
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策略与大盘比较 | 0
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最新股票池 | 1
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与上期比新增的股票 | 2
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与上期比剔除的股票 | 3
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与上期比继续持有的股票 | 4
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所有股票池 | 6
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策略与大盘比较(数据) | 8
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返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
结果 | 返回结果类型
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策略与大盘比较 | TGraph
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最新股票池 | Array
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与上期比新增的股票 | Array
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与上期比剔除的股票 | Array
|
与上期比继续持有的股票 | Array
|
所有股票池 | Array
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策略与大盘比较(数据) | Array
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回测应用案例展示:
范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_208(20210101T,20210205T,1);//返回最新股票池
结果: